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你的合约价格会被50ETF中哪些因素影响

作者:消息发布时间:2019-03-07 09:08

  买入一份期权就好比买入了一份保险。我们把其中购买合约的权利金比喻成保险费,那么保险费会受到被保资产的价值、保险期限以及被保资产的风险三个因素所影响,同样的在期权交易中,期权合约的权利金也会受到多方面因素的影响,我们先来回顾一下一份标准的50ETF期权合约由哪几个方面组成:

  举个例子,3月1日,投资者老朱以1265元开盘价买入一张50ETF购3月2700合约:合约简称——50ETF3月购2700
  这里的50ETF为期权的标的,即上证50ETF    购则为认购期权(判断行情上涨),如果是“沽”就是指认沽期权(判断行情下跌)

  3月:合约月份3月,到期日为3月第四个星期三     2700:行权价,意思是期权买方在期权到期日锁定的标的50ETF的买卖价格

投资者老朱花费1265元买入了这张期权意味着老朱有权在到期日(3月的第四周三)从期权卖方手中以每份2.700元买入10000份上证50ETF。这里的10000份指的是交易单位,相当于股票一手的意思。

 

那么投资者花费了权利金成本购买了这样的期权合约,而你的期权合约价格会受到哪些方面的因素影响呢?

1.标的价格。3月1日,截至收盘,上证50ETF报收2.802元,上涨2.41%。随着标的50ETF价格的一路上涨,认购期权随之普涨,认沽期权下跌。截止收盘,50ETF购3月2700合约涨幅35.46%,从开盘价格1265元一张上涨至1528元。50ETF沽3月2700合约跌幅42.9%,从开盘价的585元一张下跌至374元。
2.时间。2015年3月18日到3月25日之间,50ETF价格从2.611变化到2.604,50ETF购4月2700合约的波动率从25.9%变化到26.0%,在标的价格与波动率未发生明显变化的情况下,期权的价格仍下跌12.5%,这就是时间对期权价格的影响。

在其他因素不变的情况下,距离期权到期日时间越短,期权的价值越低。

3.波动率

2015年11月26日,50ETF微涨0.46%,但是当天认购期权与认沽期权同时出现了普遍下跌的情况?原来这是因为认购期权的隐含波动率从前一天的25%左右降至约20%,认沽期权的隐含波动率从前一天的35%左右降至约30%,这代表了投资者对50ETF后市的波动普遍看低,这也验证了,在其他因素不变的情况下,波动率越低,期权价值越低。

4.行权价

在其他因素不变的情况下,对于认购期权来说,行权价越高,转变成实值期权的可能性就越小,因此权利金就越低:对于认沽期权来说,其行权价越高,则转变成实值期权的可能性就越大,因此权利金也就相应的更高。

4.无风险利率

市场无风险利率通常为短期国债的利率,在国内也可以用一年存贷款基准利率的平均值计算,它是影响期权价值最复杂的一个因素。当市场无风险利率的上升时,未来行权价的现值就会降低,这意味着认购期权的买方需要准备的行权资金的现值变少了,这份权利就会更值钱,因此认购期权的价格会上升;而对于认沽期权的买方,目的是以行权价的资金出售标的股票,无风险利率变高意味着失去的机会成本变大,这份权利就会变得不值钱,认沽期权的价格会下降。

因此,在其他因素相同的情况下,无风险利率上升,认购期权价值上升,认沽期权的价值会下降。

5.股息率

一般来说,如果在期权到期日前,上市公司对标的的股票进行了分红,那么在除息日后,股票价格往往会下跌。根据期权价格与标的股票价格的关系原理,在其他因素相同的情况下,股息率越高,认购期权的价值会变小,认沽期权的价值会变大。如果规定标的的证券除权、除息时,交易所会对期权合约的行权价格、合约单位作相应调整的话,就可以避免红利给期权价值带来的影响。

综上,我们可以把以上影响期权价格变化的几个因素做成一个总结:


声明:文章部分数据信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎

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